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3、本轮政策宽松周期将至少持续至今年7月，转向的观察节点在7月底的政治局会议。从历史上来看，宽松政策的退出至少需要满足两个条件，一是通胀的持续上行，目前来看虽然2月份CPI有所抬头，但总体仍属于温和通胀的范畴，尚未脱离2013年以来的通胀中枢。二是经济增长的确认企稳。目前来看，经济增速仍处于下行的趋势，尚未确认企稳，上述两个条件均不满足。从本轮政策制定的逻辑来看，去年7月份之后政策转向宽松，去年年底中央经济工作会议定调的背景正处于经济预期最悲观的时期，因此制定政策的力度较大，目前处于这一政策基调的延续，直到7月底政治局会议依据上半年经济数据重新对经济形势进行评估。从历次政策宽松周期持续时间上来看，大部分持续时间在1年以上，且收紧从未发生在一季度前后的时间点，综合来看，本轮政策宽松周期将至少持续到今年7月，后续需要关注4月份开始的二季度经济状况，将决定上半年经济走势和7月底政治局会议对经济的再评估。

但是，新的行业竞争态势下，用户和版权双双流失的阿里音乐要回归第一阵营挑战重重：没有用户，对版权方而言没有价值；而没有版权，用户又会逐渐流失。事情似乎走入死胡同，留给阿里音乐的时间不多了。原标题：专访|新加坡贸工部长谈RCEP：令人鼓舞，不仅大还多元化

昨日美国经济咨商局公布的消费者信心指数创2000年10月以来新高。尽管这意味着投资者对美国经济前景的信心增强，从而可能成为推动股市继续上涨的因素，但如果该指数暗示投资者对于股市面临的风险越来越自满的话，那么它也有可能成为一个方向指数。经济数据面，美国商务部周三报告称，美国二季度实际GDP年化季环比修正值增长4.2%，预期4%，初值4.1%。

担任长城货币、长城工资宝、长城收益宝等货币基金的基金经理邹德立拥有7年货币基金管理经验，信奉“做时间的朋友，只赚该赚的钱”，坚持把风险控制放在第一位，不去冒偏执配置的风险，不赚极端配置的收益，不对短期业绩给予过多的偏重。其主张严选投资标的，严限风控尺度，建立交易对手库，将交易对手进行分类。并设立禁止库制，每一类都有额度限制。

来源：各地统计公报，WIND，中泰证券研究所注：红色代表人口流入，蓝色代表人口流出，颜色深浅表示相对幅度，浅灰色为暂未公布数据。04、小城普遍净流出，谁会是下一个“鹤岗”？从城市等级来看，人口主要向新一线城市集中，而四五线城市中，有七成城市面临人口净流出！我们对已经公布数据的169个城市进行统计，新一线城市人口流入规模非常明显，已有数据的11个新一线城市中，人口净流入总规模达150万人。而一线城市人口流入不明显，主要是北京流出太多，与新一线城市有较大差距。三四五线城市人口继续净流出，特别是四五线城市中，有七成面临人口净流出的压力。

来源：各地统计公报，WIND，中泰证券研究所例如，河南、湖北、湖南、四川、山西等省的常住人口，都在明显向省会城市集中，福建的福州和厦门、广东的广州和深圳、浙江的杭州和宁波、山东的济南和青岛等“双子星”城市，对人口的吸引力也非常大。来源：各地统计公报，中泰证券研究所